В отличие от большинства других криптовалют, маркеры управления для децентрализованных финансов, или Дефи поддаются классического фундаментального анализа. Поскольку они во многих отношениях похожи на традиционные капитала, они могут извлечь выгоду из установленных рамок для оценки компании.

Cointelegraph поговорил с Панкадж Balani, генеральный директор производные платформе Delta обмену, чтобы узнать больше о исследовании своей компании, пытаясь дать справедливую ценность для соединения маркера протокола.

Денежная стоимость управления

Исследователи изначально ориентирована на присвоение денежной оценки возможности управления протокола. Они взяли пример с фондовых рынков, где каждая компания может иметь различные права голоса, назначенный на каждую акцию. “Почти всегда, акций с правом голоса будет торговаться с премией к акциям без права голоса,” Balani отметил.

По данным их анализа, что премия, как правило, около 2,5% до 5%, и 15% на большинство. На комп однако, исследователи предположили, что 20% от ее стоимости заключается в управления к ответственности за то, что они считают более высокую свободу в принятии решений.

Чтобы оценить оставшиеся 80% от стоимости, исследователи применили классический метод оценки, используемый для банков:

“У вас есть вкладчики, которые отдают свои активы, и у вас есть заемщики, которые в основном брать эти активы. И тогда есть чистой процентной маржи, что банк фиксирует”.

Он пояснил, что акции банка обычно торговля по скромным мультипликаторам их забронировать размеров, или какую ценность они в кредит. Пока смесь не банк, протокол функционирует подобным же образом и можно себе представить, чтобы захватывать одно и то же значение, что банк будет на своем месте.

Традиционных банков оцениваются примерно в два или три раза их балансовой стоимости. На комп, исследователи умножили балансовой стоимости в пять раз с учетом будущего роста. Но это все равно привело к “справедливой стоимости” в размере $40, по сравнению с его текущей цене $173. Исследователи использовали книгу стоимостью 400 млн долл., что равнялось активов, заимствованных из протокола в начале июля, по данным DeBank.

Источник: DeBank

Является оценка справедливой?

Группа отметила, что метод оценки опирается на ряд допущений, в частности, множитель по балансовой стоимости. Но есть несколько других моментов данного исследования. Команда использовала полностью разводненной рыночная капитализация 10 млн комп, в отличие от циркулирующих в настоящее время поставки 2,5 млн. человек.

С другой стороны, формулу они использовали предполагает, что значение комп только лежит в управлении, хотя маркер ожидается, что в ближайшее время механизм захвата экономической стоимости протокола.

Смесь рыночная капитализация сейчас составляет около половины общей стоимости заимствования на протокол — но есть очень важный нюанс для этого также.

Величина урожайности культур

По данным статистики соединения, за $800 млн из $1 млрд активов заемные дай, а дай в итоги существования 200 миллионов долларов. На 1 июля, были заимствованы ДАИ только 30 миллионов. Аналогичная история произошла с USD ц, когда стоимость подскочила с $30 млн до примерно 180 миллионов долларов практически за одну ночь.

Как Balani отметил:

“Много [средств] есть ферма урожай на соединение, которое дается с точки зрения комп. […] И как только цена начинает нормализовываться, вполне возможно, что огромный кусок этой книги начнет разматываться.”

Внезапные прыжки для Dai и USD ц может использоваться, чтобы оценить, сколько заказать соединение является законным использования, и сколько из-за интеллектуального анализа ликвидности. Этих средств практически полностью наиболее прибыльных культур активов, что подтверждается кредитования летучей мыши, падающий с почти 300 млн до чуть более 1 млн. долларов, когда ДАИ стал новый аромат.

Разница в ДО и после для USD Ц и суммы ДАИ до 881 млн долл., которые были добавлены агрессивных шахтеров ликвидности.

Таким образом, истинная балансовая стоимость препарата может быть не более 119 миллионов долларов, часть из которых, вероятно, по-прежнему состоит из менее агрессивных “урожай фермеров”.